人民币持续强势,汇率双向波动将成为常态祖名股份产品出厂价最高上调20%

2021-11-26 12:03:57 文章来源:网络

三季度以来,人民币汇率与美元指数同步走高。月初至今,人民币与美元仍然维持双强格局,美元指数快速走高而离岸人民币汇率仅维持震荡,人民币汇率CFETS指数接近六年高点,欧元、英镑为代表的发达经济体货币兑人民币的汇率均呈现下行趋势。

美元指数走势

离岸人民币走势

出口强劲支撑人民币

出口持续保持强劲是支撑人民币汇率的主要因素。过去一年多,得益于国内经济持续恢复和全球需求增长,中国出口持续向好。数据显示,今年前三季度,我国货物贸易进出口总值达到28.33万亿元人民币,比去年同期增长22.7%,其中,出口15.55万亿元,增长22.7%。海关总署新闻发言人李魁文表示,考虑到2020年外贸高基数的影响,今年四季度进出口增速可能有所回落,但我国外贸总体向好的趋势不会改变,全年仍然有望实现较快增长。

大量的出口导致较高的结汇意愿增加,中国企业用生产的货物换回了美元。一方面,境外的美元向中国导致大陆企业账面美元有所增加,另一方面,年底出口企业更倾向于结汇需求提升。随着下半年出口企业持有外汇的态度发生转变,真实结汇需求提升,银行代客结售汇出现大额顺差,预计12月国内将可能迎来季节性结汇高峰,为人民币汇率形成支撑。

美元指数仍有上行空间

美联储刚刚公布的会议纪要显示,与会的美联储高官“普遍认为,当前通胀的高水平主要是可能属于暂时性因素的体现,但可能需要更长时间通胀压力才会减退。”

本月初的美联储货币政策会议决定,从本月开始,每月减少购买100亿美元的美国国债和50亿美元的机构住房抵押贷款支持证券。一些与会者还青睐以一定程度上更快的速度减少购债,那将导致提前结束净购买。与会者指出,开始缩减净购买资产规模并非有意传递任何有关加息的直接信号。他们强调,相比Taper,加息的标准更严苛。

美联储副主席克拉里达称将密切关注从现在到12月的会议前的数据,在这次会议上讨论加快正在进行的缩减资产负债表的速度很可能是适当的。此前,多家机构已经做出预测,美联储Taper有可能前松后紧,美元指数仍有上行空间。

汇率双向波动将成为常态

国内方面,中国人民银行2021年三季度货币政策执行报告中对汇率的表述有两点比较重要。一是,深化汇率市场化改革,增强人民币汇率弹性,加强预期管理,完善跨境融资宏观审慎管理,引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。二是,稳步深化汇率市场化改革,完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,增强人民币汇率弹性,发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用。

全国外汇市场自律机制第八次工作会议则强调,目前全球经济金融形势复杂多变,主要经济体央行货币政策开始调整,影响汇率的因素较多,未来人民币汇率既可能升值,也可能贬值,双向波动是常态,合理均衡是目标,偏离程度与纠偏力量成正比。企业和金融机构等市场主体只有坚持风险中性理念,才能更好地应对外部冲击。上述表述都预示着人民币汇率双向波动将成为常态,应树立汇率风险中性理念。

整体来看,在过去两年高基数以及海外产业链复苏的背景下,出口可能回落,未来人民币支撑有所松动,再加上美联储加速购债的预期,美元指数有可能进一步走强。因此,人民币汇率双向波动将成为常态,短期人民币汇率有可能承压。投资者可关注芝商旗下的所美元/离岸人民币期货合约(产品代码:CNH)低位多单的机会。芝商所美元/离岸人民币期货合约以现金结算,按银行同业(欧洲)条款报价,可为市场参与者提供灵活、安全的工具,帮助他们管理人民币风险敞口、降低人民币融资成本,以及把握这种全球增长最快的货币带来的交易机会。

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来源:和讯网

A股又一家食品上市公司宣布涨价。

据公司情报专家《财经涂鸦》消息,11月8日晚间,祖名股份(003030.SZ)发布公告,对部分植物蛋白饮品(主要是自立袋豆奶)的出厂价进行上调,出厂价上调15%-20%不等,新价格自2021年11月15日起正式执行。

祖名股份表示,涨价原因源自各原辅材料、人工、运输、能源等成本持续上涨,而本次部分产品价格调整有助于缓解公司成本上升压力。

其实此前已经有大量食品企业宣布涨价,包括海天味业(603288.SH)、恒顺醋业(600305.SH)、安井食品(603345.SH)、洽洽食品(002557.SZ)等。在行业巨头的带领下,涨价潮持续蔓延,祖名股份不是第一家,也绝不会是最后一家。

涨价的预兆:PPI高企

其实食品企业纷纷涨价,早有预兆。

究其根本原因,还是上游的原材料价格大幅上涨。

今年来,CPI(生产物价指数)和PPI(消费物价指数)的增速差持续扩大,并且已经扩大至历史最高位。这意味着上游原材料的成本全部被生产企业消化,而并没有能传导至消费端。

而消费偏弱,根源在于疫情。由于疫情输入风险持续存在,民众消费始终难以恢复到疫情前水平。下游需求的疲软,推动核心CPI增速由7月份1.3%小幅回落至1.2%,尽管同期PPI增速由9.0%上升至10.7%。

10月份,煤炭等大宗商品价格上涨明显,据国海证券预测10月份PPI同比可能高达14.2%,刷新历史纪录。

来源:国海证券

不止国内,全球食品都面临上涨的趋势。自去年以来,全球食品价格指数经历了连续12个月上涨,今年6、7月份在出现两个月的短暂回调后,又连续三个月上涨,并且10月份的指数达到了2011年7月以来的最高水平。

11月4日,联合国粮农组织发布了最新一期的全球食品价格指数。报告显示,2021年10月全球食品价格指数为133.2点,较上个月环比上涨3.0%,较上年同比上涨31.3%。

一边是上游原材料持续上涨,一边是消费低迷,生产企业面临两难境地:如果不能将成本传导到消费端,那么迎来的只有倒闭,但是一旦选择涨价又可能失去大片客户。

倒闭和失去部分客户,生产公司自然是选择后者,涨价毋庸置疑,而最有底气涨价的自然是那些行业内大公司。

平安证券认为,龙头公司作为价格标杆率先提价,其余竞品在3-6个月内跟进提价。

未来,CPI筑底回升,通胀预期升温。

暴涨的成本

今年,下游的消费企业境况惨淡,成本压力陡增压缩利润空间。大量食品企业在营收并未出现明显下滑的情况下,净利润均出现了断崖式下跌。

恒顺醋业前三季度营收为13.6亿元,同比小幅下滑6%,但净利润却暴跌41.6%。

加加食品(002650.SZ)前三季度营收3.53亿元,同比下滑16.09%,净利润同样暴跌,亏损1722万元,同比下滑153.68%。

而据华创证券统计,今年三季度除了小部分公司毛利率实现正增长,大部分公司毛利率及其增幅比率皆呈现下降趋势。

其中桃李面包(603866.SH)和安琪酵母(600298.SH)毛利率下滑最为明显。桃李面包前三季度实现毛利率26.2%,同比下降16.5个百分点;安琪酵母前三季度实现毛利率29.6%,同比下降10.6个百分点。

来源:华创证券

于是这些公司纷纷宣布要对产品进行提价。据不完全统计,继10月“酱油茅”海天味业打响涨价第一枪后,宣布涨价的大型快消类公司已超十家。

10月12日,海天味业宣布对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整,主要产品调整幅度为3%-7%不等。

10月22日,洽洽食品发布公告,拟对葵花子、南瓜子、西瓜子等产品提价,幅度8%-18%不等。这是公司上市11年来第二次提价,上一次是2018年7月,提价6%-14.5%不等。

11月1日,安井食品发布公告称,鉴于各原材料、人工、运输、能源等成本持续上涨,公司决定对部分速冻鱼糜制品、速冻菜肴及速冻米面制品的促销政策进行缩减,或对经销价进行上调,调价幅度为3%-10%不等。

11月3日,恒顺醋业发布公告称,鉴于原辅材料、运输等成本大幅上涨,决定对部分产品进行价格调整,调整幅度5%-15%不等。

11月4日,加加食品发布公告,将对加加酱油、蚝油、料酒、鸡精和醋系列产品的出厂价格进行调整,上调幅度为3%-7%不等。公司解释是为了应对主要原材物料、运输、能源等成本的持续上涨。

来源:华创证券

企业生死线:成本控制能力

提价真的能将成本上涨传导到消费者吗?这个问题或许应该打个问号。

这次的涨价目前看来更是一场“成本倒逼式涨价”,是在贸易战和疫情的双重压力下、经济增长乏力、需求不振下进行的,不同于以往市场需求较高,是企业不得已之下的自救行为。

尤其是在市场格局分散的行业,大部分品牌并没有特别明显的竞争力,即使是龙头企业,市场占比也并不高,很多公司并不具备涨价能力。

成本控制能力或将成为企业的生死线。一旦有一家公司成本端控制不住选择提价,市场上有太多可替代的产品,这样公司只会失去更多的客户。部分成本控制能力较强的企业也将借机占领市场份额,部分行业或将迎来洗牌。

金龙鱼(300999.SZ)董秘此前曾在投资者互动平台回复:公司部分产品是主要满足居民家庭消费的民生类产品,在行情没有巨大变动的情况下,我们尽可能会维持较为稳定的价格,也通常不会领先于行业进行涨价。

金龙鱼真的能不随市场趋势涨价吗?未来食品行业又将迎来怎样的变局,不妨拭目以待。

来源:36氪

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